投资项目分析师高级研修班 CIAinstitute
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序 言:告别江湖式的资本市场 第一章 资本市场运营的理论分析框架 资本市场运营的经济学分析框架 1 资本市场运营的...

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第一篇 股权融资一、中工国际A股IPO融资案例1.公司背景及业务发展[1]公司股权背景[2]业务发展2.融资背景—...

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第一章 导论第二章 投资工具第三章 投资管理的力量基础第四章 投资组合管理第五章 通过基本面分析SHOU*选股第六...

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第一章兼并收购概述1.兼并收购的含义2.兼并收购的动因【l】经营协同效应【2】财务协同效应【3】企业快速发展理论【...

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减持新规显威:大宗交易接盘玩不动 私募定增产品“急刹车”
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监管层在上周发布减持新规,这也是针对前期大股东等清仓式减持、断崖式减持,有针对性地加强监管。这一举措在市场引发巨大的反响,一方面遏制了“大小非”的赚钱套路,同时也对另外一群人产生了极大影响,那就是大宗交易接盘公司。每日经济新闻投资宝调查发现,多家大宗交易接盘公司基本停业,不少公司无薪放假半年,也有公司要转型,甚至还有公司面临解散的压力,而之前筹备发行的私募定增基金也出现紧急刹车的情况。


  大宗交易接盘遭重创


  此次减持新规主要从拓展监管范围和新增减持要求两个方面严格了减持的规定,其中对减持方式的监管由原来的集合竞价、协议转让拓展到了大宗交易、类协议转让,基本上封堵了上市公司重要股东集中清仓式减持的所有渠道。


  值得注意的是,5月31日是减持新规落地后A股首个交易日,此前饱受巨量限售股解禁困扰的第一创业盘中涨停。当日沪深交易所公开数据显示,两市大宗交易额大减,共有26只个股成交9451万股,为5月中旬来的新低,在减持新规出台前的5月26日,大宗交易还成交了26720万股。实际上近期大宗交易已成为重要股东、高管规避相关减持规定的特殊渠道,而且多数交易完成后,接盘方即立刻清仓抛售,对市场造成了不良影响。


  上海千波资产束其全告诉每日经济新闻投资宝,减持新规大幅度减轻了流通股的扩容速度,斩断了定增市场和大额交易等制度性套利的漏洞。世诚投资陈家琳告诉每日经济新闻投资宝,从更长远看,随着一二级市场之间的套利空间被进一步压缩,二级市场的投资将继续回归其本源。此外陈家琳还指出,结合上周五低于日常平均数的IPO新股核准发行数量,将有效地提升短期的风险偏好。考虑到A股市场特殊的二元结构,风险偏好的提升也将主要针对前期跌幅较大的中小盘股。同时在未来6个月即将解禁的个股里面,那些由减持新规导致理论减持股数减少较多的个股也会成为短线资金追逐的热点。


  私募定增产品“急刹车”


  值得注意的是,此前大股东、董监高通过集中竞价3个月内减持不能超过总股本的1%,现在增加了大宗交易3个月内减持不得超过总股本2%的规定。更关键的是就大宗交易而言,3个月内不得减持超过总股本的2%,大宗交易受让方6个月内不得转让,所以很难找到大宗接盘方,基本上颠覆了目前大宗交易转让的生态,让大宗交易受让方不敢轻易接盘。


  在本周三就有上海一家专业从事大宗交易接盘公司的员工告诉每日经济新闻投资宝,“目前新规出台之后,公司的大宗过桥减持做不了了,公司目前员工都放假2个月,甚至后期不排除放假半年,而且还没有工资。所以说这个和实际上的公司解散没有什么区别,而公司领导告诉旗下员工,公司准备转型,至于转向何方,还没有定论”。


  而值得注意的是,上海任行投资旗下一位员工也告诉每日经济新闻投资宝,“目前公司的大宗交易过桥减持是做不了了,目前我们也在观望,目前这种业务是停止了。我们的模式就是短期套利,接盘后短期就在二级市场上卖出套利,而目前新规要求大宗交易接盘半年之后才能减持。目前新规针对大股东、董监高、定增、IPO首发解禁等都会受到影响,新规影响到不止我们大宗接盘,还影响到定增、创投等投资机构”。


  一位私募人士甚至在朋友圈表示,减持新规限制一年期的定增项目需要两年以上的时间才能退出,而目前市场上大部分定增基金都是18个月期限居多,当定增基金都到期了,持有人想要赎回的时候,因为新规所持有的股票不能完全卖出,那么基金到期后一旦遇上超过基金规模一半以上的净赎回该怎么办呢?考虑到减持受限问题,所以对之前筹划的定增产品采取“紧急刹车”的措施。


(责任编辑:季丽亚 HN003)


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